你對ETF了解多少
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大家瘋狂買 到底真瞭解還是???
指數股票型基金（ ETF ）簡介 (台灣證券交易所)
ETF英文原文為Exchange Traded Fund，中文稱為「指數股票型基金」，現行上市ETF依法規架構分類，可分為三大類型，包括證券投資信託ETF（證信託ETF），期貨信託ETF（期貨ETF）及跨境上市ETF（境外ETF）。
1.「證信託ETF」：指國內證券投資信託事業依據證券投資信託基金管理辦法在臺募集發行及上市交易之ETF。
a.「國內成分證券ETF」：指該ETF之標的指數成分證券全部為國內證券。
b.「國外成分證券ETF」：指該ETF之標的指數成分證券含一種以上之國外證券；「連結式ETF」指國內投信公司將國外ETF再包裝後來臺上市交易之ETF。
c.「槓桿型及反向型ETF」：槓桿型ETF為每日追蹤、模擬或複製標的指數報酬正向倍數的ETF；反向型ETF則為每日追蹤、模擬或複製標的指數報酬反向倍數的ETF。
2.「境外ETF」：指境外基金機構委託國內總代理人，將國外ETF直接跨境來臺交易之ETF。
3.「期貨ETF」：指國內期貨信託事業依據期貨信託基金管理辦法在臺募集發行及上市交易之ETF。
a.「原型期貨ETF」：係以投資期貨契約方式，追蹤期貨指數報酬的ETF。
b.「槓桿型及反向型期貨ETF」：槓桿型期貨ETF係以投資期貨契約方式，每日追蹤、模擬或複製標的期貨指數報酬正向倍數的ETF；反向型期貨ETF則為每日追蹤、模擬或複製標的期貨指數報酬反向倍數的ETF。
上面是從台灣證券交易所上抄下來的. 境外跟期貨ETF 作為投資標的不在今天的討論範圍. 我們只看證信託ETF。
若從投資標的區分，ETF可分為以下6種，分別是股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF、貨幣型ETF、REITs ETF與加密貨幣ETF。股票型ETF可再細分為5種，分別是市值型ETF、國家型ETF、區域型ETF、產業型ETF與主題型ETF。但這意義不大，就不同組合的股票標的而已。
常見問題
Q: ETF會賣不掉嗎？yes
A: 儘管ETF大部分有一個或以上的流動量提供者，但若有流動量提供者失責或停止履行報價義務，投資人可能會有買不到或是賣不掉ETF的風險。
Q: ETF能當沖嗎？yes
A: 原則上，上市櫃股票、ETF都可以當沖，除了遭到處置、全額交割股、限制信用股票例外
Q: ETF會跌停嗎？yes
A: 機會不大就是. 持股個股多數跌停就有可能. 要知道ETF的價錢主要是NAV(net asset value) 持股的價值, 市場買賣造成折溢價是短期的. 一堆人搶買一檔ETF不會造成這檔ETF股價狂飆! 2025/4/7&8 連兩天九成以上股票跌停 0050等一堆ETF跌9.99%.
Q: ETF是否有漲跌幅限制？ yes
A: 當ETF市價50元以下，每一升降單位為0.01；市價50元以上，每一升降單位為0.05，原型及反向1倍ETF與台灣股市相同有10%漲跌幅的限制，但2倍槓桿型則不受10%限制。
Q: ETF會變壁紙嗎？Not likely, 但有可能下市
A: 根據台灣證期局的規定，ETF最近30個營業日平均規模低於終止門檻(股票ETF終止門檻一般為1億元，債券ETF一般為2億元)就必須下市。 自2003年台灣ETF市場開始交易以來，截至2023年已有超過40檔ETF下市。例如：富邦發達(0058)、FH美國金融股(00767)都是因長期規模偏低而下市。在其交易所同意下市後，證交所會公告暫停交易，做基金資產淨值的清算，最後ETF持有者可以拿回清算的金額，這與股票下市完全不同。 因此，雖然ETF並不會變成無價值的壁紙，而是能夠提供投資者清算的金額。這是因為不管是投資哪一種基金，所有權都屬於投資者，而非發行ETF的投信。只是這金額是有限的。
可以參考已經下市的 富邦 VIX ETF 或者元大 S&P 原油正 2 ETF (註: 金管會緊急宣布放寬下市門檻，並且增訂豁免條款，也就是因國際金融情勢變化而出現大幅波動，可豁免前述下市規定。因此元大S&P 原油正2得以在當年9月底之前得到豁免，又繼續在市場上交易，只是後來又掛了)
【富邦 VIX 清算下市回顧】 00677U 教導投資人的一課：不能逢低買進就擺著的 ETF！
ETF配息來源有三大組成：成分股股息、成分股買賣資本利得、收益平準金。
收益平準金：一種用來穩定基金配息率，讓基金公告配息時的配息率，不會受新加入的投資人影響，實際支付配息時能和公告時的殖利率保持一致。 收益平準金機制是後來加的. 收益平準金仍是投資人自己的錢(本金)，而且在動用後，ETF 未來投資的本金變少，獲利增值的功能降低。跟股票不一樣的地方在於, 公告配息時的股數跟實際支付配息時不同.所以叫 開放型基金。
為什麼高股息ETF的長期績效，注定就跟垃圾一樣呢？
台灣股市從10兆台幣成長到30兆，但這20兆的財富創造主要集中在少數股票上。像是台積電貢獻了5兆，其他的15兆是由其他「市值成長」的前63支股票所貢獻，加台積電這64檔股票數量只占1976間公司的3％而已。
高股息投資組合不具成長性
高股息投資組合中的公司，大多是那些基本面成長率很低，將來的預期成長率很差的股票，主要是因為這些公司的股利發放率太高了，不然就是投資報酬率很低。
ETF 淨值
根據台灣證券交易所, 投信或總代理人預估淨值. 預估淨值係以前一營業日基金庫存投資部位，導入標的之前一營業日收盤價，套用已發行受益權單位數後，據以估算基金預估淨值。
標的指數或商品交易地區位於亞洲時區、歐美時區及全球時區者，其交易時間若與臺灣集中市場交易時段未重疊，則無法提供即時預估淨值，故此預估淨值在臺灣集中市場交易時間內，將不會跳動。
白話文講 ETF淨值是ETF的一籃子股票依權重、交易價格換算出來的價值，也是在初級市場交易的價格，計算方式是ETF 組合當中所有股票的依比例加總市值除以發行張數。跟個股的淨值完全無關，或許稱 盤商價 還好些，因為在初級市場是依這價格套利的。稱淨值是有意的誤導一般投資人，製造出ETF真有這個價值的假象。為什麼這麼說? 因為這一籃子股票拿去賣,不可能都能賣到這個價!
講到這 就要了解 ETF產品發行架構
初級市場 （Primary
Market） ETF 發行商、參與證券商、機構投資人 最小買賣單位為 500 張
次級市場/二級市場 (Secondary Market) 一般投資人、參與證券商、機構投資人 係指於集中市場（亦即證交所）
助長助跌, 多頭時股市漲, ETF折價, 大家買ETF. 機構投資人套利. 買了更多的持股.股市續漲. 空頭時股市跌, ETF溢價, 大家賣ETF. 機構投資人贖回. 賣了更多的持股.股市續跌. 當然也不是說 沒有 ETF 就比較好. ETF 的目的是 reduce transcation cost and decrease volatility. 這對一般投資人是事實, 只是對股市反而是 increase volatility!
看看這段: ETF發行商的責任包括發行ETF前必須向證券監管機構提交申請文件，並經過審核批准；ETF的投資組合必須符合證券監管機構的要求；ETF必須公開披露其投資組合和費用；ETF必須遵守證券監管機構的規定，例如，必須在交易所上市，必須定期披露財務報告，確保ETF的投資組合與其標的指數相符，並確保ETF的交易價格與其淨值相符。
最後一句是有問題的. 交易價格與其淨值都不是ETF發行商能控制的! 在多頭時只要在股市多買些持股就好，在空頭時ETF發行商要能確保持股賣得掉!!! 除非ETF發行商有抵押金，不然他就把變成壁紙的個股股票退給你。白話文講ETF就是政府及卷商為了吸引一般投資人的一個無擔保衍伸性金融商品。
你如果說 ETF 又不是台灣發明的，是的，台灣只是發揮得較淋漓盡致罷了。什麼月月配避二代健保費，收益平準金不是資本利得，基本上就是合法的詐騙與逃稅。假以時日主管機關也會找到對策，在那之前千萬記住 ETF跟股票還是有不同，籌碼理論不適用。
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