長華電（8070）
長華電（8070）：高殖利率下的市場審視
長華電材（8070）作為台灣半導體材料和設備通路領域的重要廠商，在產業中扮演關鍵角色。近期，其高額的現金股利政策，特別是 2024 年全年合計配發 2.7 元現金股利，以除息參考價約 40.35 元計算，年化現金殖利率高達約 6.69%，使其在市場上顯得獨特。然而，儘管有如此誘人的股息回報，長華電的股價卻仍徘徊在相對低點，引發了市場對其未來走勢的審視。
核心業務與產業地位
長華電材主要業務為代理銷售半導體封裝材料（如導線架、封裝膠）和封裝設備，客戶遍及國內外主要封測大廠。透過轉投資長華科技簡稱長科6548（高階導線架生產）、易華電子6552、台虹科技8039、新應材4749 等公司，長華電材不僅鞏固了其通路地位，也積極朝材料製造商轉型，強化垂直整合能力。公司近年來也積極佈局電動車、車用電子及下一代 2.5D/3D 先進封裝等高階應用市場，以跟隨半導體產業的技術趨勢。
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| from MoneyDJ |
長華於 2021 年最初以每股 40 元購入新應材 10.03% 的股權（約 7,500 張）。根據新應材 2022 年（民國 111 年）的前十大股東名單顯示，長華持有約 6,422 張（比例約 7.98%）。根據 2024 年初的市場分析報導，長華帳上持有新應材約 5,546 張，持股比例隨後續股本變動可能微幅調整，但仍穩定維持在主要大股東地位。新應材目前股票是925元。
財務表現與股利政策
長華電材的營收表現與全球半導體景氣高度連動。根據最新數據，2025 年 5 月營收達 15.62 億元，年增 10.44%，而 1-5 月累計營收為 76.65 億元，累計年增 11.97%，顯示半導體材料需求正逐步回溫。公司 2024 年全年 EPS 為 2.32 元。
最引人注目的是其股利政策。2024 年全年合計配發 2.7 元現金股利，不僅創下歷史新高，也帶來了超過 6% 的高殖利率。這顯示公司樂於與股東分享獲利，並且在半導體產業低谷期仍能維持穩定的獲利能力。
高殖利率下的股價迷思：市場的潛在疑慮
儘管擁有豐厚的股息，長華電的股價卻未見顯著起色，這通常反映了市場對公司未來前景的潛在疑慮：
股利可持續性與成長性平衡： 市場可能會質疑，高達約 6.69% 的年化殖利率（2024年配息率甚至超過當年EPS），是否部分來自於過往的保留盈餘，而非完全基於當前或未來強勁的獲利成長。如果市場認為這種高配息是不可持續的，或者公司為了高配息而犧牲了未來成長所需的再投資，那麼即使股利高，也難以推升股價。
產業循環的保守預期： 儘管 2025 年營收開始回溫，但半導體產業的景氣循環特性，使得投資者可能採取更為保守的觀望態度，等待更明確、更強勁且可持續的復甦訊號，才會給予更高的估值。
市場偏好與資金流向： 當前市場資金可能更傾向於追逐高成長、高本益比的 AI 或其他熱門概念股。相較之下，長華電作為半導體材料領域的「價值股」，即使具備穩定的獲利和高股息，也可能在資金追捧熱潮中被相對「冷落」。
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| 外資長期賣超 |
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| 股價長期弱勢 |
公司展望與未來觀察重點
長華電材董事長洪全成（非創始人，於 2023 年接任）對 2025 年營運抱持樂觀態度，預期將優於 2024 年。這顯示公司管理層對未來半導體市場的復甦及自身在高階材料佈局的信心。
未來投資者應持續關注：
半導體景氣的實際復甦力度： 尤其是 AI、HPC 和車用電子等新興應用對封裝材料的實際需求增長。
高階產品的獲利貢獻： 公司在 2.5D/3D 封裝、電動車應用等高階材料的市場滲透率和毛利率表現。
轉投資效益： 各子公司對集團整體獲利的實質貢獻。
股利政策的持續性： 公司在未來年度是否仍能維持高水準的現金股利發放。
ETF納入成分股 : 繼00919後 00929也在六月底將長華納入成分股兩個加起來就要十萬張了。
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