三巫日 Triple Witching Day
什麼是「三巫日」（Triple Witching Day）？
「三巫日」（Triple Witching Day），在金融市場中指的是三種主要衍生性金融商品同時到期結算的日子。由於這三種商品的結算常會引起市場交易量的劇烈波動和價格的異常變動，因此得名「三巫日」，帶有幾分神秘和波動的意味。
哪三種商品？
「三巫日」涉及同時到期的三種衍生性金融商品是：
- 股票選擇權 (Stock Options)
- 股票指數選擇權 (Stock Index Options)
- 股票指數期貨 (Stock Index Futures)
何時發生？
「三巫日」固定發生在美國股市的：
- 三月
- 六月
- 九月
- 十二月
這四個月的第三個星期五。
「三巫日」對市場的影響
由於大量的選擇權和期貨合約在同一天到期，持有這些合約的交易者和機構必須採取行動，例如：
- 平倉 (Closing positions)： 賣出多頭合約或買回空頭合約。
- 行權 (Exercising options)： 將選擇權轉換為標的資產（股票或指數）。
- 轉倉 (Rolling over positions)： 平掉即將到期的合約，並買入或賣出更遠月份的合約。
這些大量的交易活動會在市場上產生幾個效應：
- 交易量劇增： 特別是在當天的最後一個交易小時（稱為「巫師小時」或 "witching hour"），交易量會顯著放大。
- 價格波動加劇： 由於大量買賣指令湧入，市場可能出現劇烈的價格波動，有時甚至是非理性的跳動。
- 市場不確定性： 許多交易者會利用這個時機進行套利或調整策略，這增加了市場走勢的複雜性。歷史分析指出，在過去的幾十年中，S&P 500 在三巫日當天收漲的次數可能略多於收跌的次數，但差異通常不大，無法形成一個可信賴的交易策略。
- 「事件結束」的反應： 有時市場在「三巫日」之後的一兩個交易日，會因為結算事件的結束而回歸到由基本面主導的正常交易模式。
「四巫日」（Quadruple Witching Day）
值得一提的是，除了「三巫日」，市場上還有「四巫日」。這是在前述三種商品基礎上，加上了個股期貨 (Single-Stock Futures) 同步到期。
雖然在美國市場，「個股期貨」的交易量相對較小，但在某些市場（或歷史上）它會被納入考量，構成「四巫日」。不過，無論是三巫日還是四巫日，其核心影響都是因多種衍生性商品同時到期而引發的市場活動加劇。
這次三巫日發生在美國**「六月節」（Juneteenth）假期**的隔天。這是一個相對罕見的組合，自 2000 年以來首次出現。這是本季度，乃至可能是史上最大規模的三巫日之一，預計有超過 6 兆美元（或某些報導稱 6.5 兆美元）的股票選擇權、股票指數選擇權和股票指數期貨將同時到期。其中，約有 3.2 兆美元的指數選擇權（多數與標普 500 指數相關）將在開盤時到期，另有 1.9 兆美元的個股和 ETF 選擇權將在收盤時到期。如此巨大的到期金額預示著潛在的巨大市場活動。
 |
| VIX 指數上升 |
Comments
Post a Comment