00919 2025 Dec 換股
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| from TradingView |
Gemini 00919 換股名單摘要（2025/12）
本次調整維持「8進8出」的節奏，換股比例約 26%。調整重點在於汰除漲多或殖利率下滑的電子股，轉向佈局股息穩定的金融、航運與傳產。
| 類別 | 證券代號與名稱 |
| 新增成分股 | 台新新光金 (2887)、華碩 (2357)、可寧衛 (8422)、文曄（3036）、大聯大（3702）、大成鋼（2027）、卜蜂（1215）、長榮鋼（2211） |
| 刪除成分股 | 群聯 (8299)、億光 (2393)、美律 (2439)、瑞鼎 (3592)、名軒 (1442)、大同 (2371)、冠德 (2520)、永信建 (5508) |
三大換股核心分析
1. 金融股權重顯著提升
00919 近期明顯增持金融類股。除了原本持有的中信金 (2891)、兆豐金 (2886) 外，本次納入台新新光金 (2887)。
分析： 隨著市場預期進入降息循環，金融股具備「低波動、穩配息」的防禦特性。00919 的策略正從攻擊型（電子）轉向均衡防守，以支撐其後續維持 10% 左右的年化配息率。
2. 獲利能力與殖利率的雙重過濾
00919 的選股邏輯在 12 月定審時，主要參考「前四季 ROE > 0」以及「預估現金殖利率」。
分析： 被刪除的個股如群聯、瑞鼎，雖然基本面不差，但因近期股價波動或盈餘預測導致殖利率未達最優標竿，因此被汰換。新納入的華碩與崇越，則因獲利穩健且具備良好的股息分派潛力而入選。
3. 降息循環下的選股布局
本次納入的可寧衛（環保傳產）與東陽（汽車零件），顯示經理人試圖在 AI 電子股之外，分散至不同產業。
分析： 這類個股與半導體循環相關性較低，能有效降低投資組合的 Beta 值（市場波動敏感度），在 2026 年市場可能面臨的震盪中提供較佳的抗跌性。
投資人應關注的重點
配息底氣： 雖然近期配息金額略有調整（由 0.72 元下調至 0.54 元），但從成分股組合來看，00919 仍極力維持其「高股息」標籤。
填息能力： 隨著金融與航運權重增加，股價走勢會趨向平穩。投資人應觀察在配發高息後，成分股是否能順利帶領 ETF 完成填息，而非「領了股息、賠了價差」。
入手價位： 目前市場多認為殖利率若能維持在 9%~10% 以上，21-22 元左右為相對合理的存股區間。
小結： 本次換股展現了 00919 從「高成長電子」轉向「穩健金融傳產」的策略位移。
十二月調整：布局「獲利成長」
調整目的： 為了提前布局隔年具備配息潛力的黑馬股。
選股邏輯： 此時公司尚未公布隔年股利，因此 00919 會參考前三季的 EPS 成長率。如果公司賺得多、成長性高，預期明年配息也會跟著水漲船高。
生效時間： 通常在 12 月的第 7 個交易日審核。以 2025 年 12 月為例，調整後的名單已於 12 月 16 日正式生效。
調整過程的「過渡期」: 00919 在換股時會有一個 8 天的調整期 2025 年 12 月的這波調整，目前已經完成生效。
一、 被剔除個股：短期面臨拋售壓力
對於被剔除的股票（如：群聯、名軒、大同、冠德、永信建等），影響通常較為負面且直接：
沉重的棄息賣壓： 00919 必須在 8 個交易日內出清這些持股。由於規模大，賣出量可能佔該個股日成交量的很大比例，導致股價在調整期間陰跌或修正。
法人提款機： 投信為了應付成分股更換，會不計價位地執行交易。特別是近期跌幅較大的營建股（如冠德、永信建），在失去高股息 ETF 的資金支撐後，短期內缺乏上攻動能。
市場信心轉向： 被剔除通常隱含「預期殖利率下降」或「獲利成長放緩」的訊號，會導致原本追隨 ETF 的散戶跟進拋售。
假設群聯原本在 00919 的權重約為 2%–3%，以 00919 目前約 2,800 億的規模計算，代表投信必須在 8 個交易日 內於集中市場拋售價值約 56 億至 84 億元 的群聯股票。或5100~7700張 16/17兩天投信已經賣超了1931,1381 所以還有至少兩天 看起來外資有在承接。
對於被剔除的股票（如：群聯、名軒、大同、冠德、永信建等），影響通常較為負面且直接：
沉重的棄息賣壓： 00919 必須在 8 個交易日內出清這些持股。由於規模大，賣出量可能佔該個股日成交量的很大比例，導致股價在調整期間陰跌或修正。
法人提款機： 投信為了應付成分股更換，會不計價位地執行交易。特別是近期跌幅較大的營建股（如冠德、永信建），在失去高股息 ETF 的資金支撐後，短期內缺乏上攻動能。
市場信心轉向： 被剔除通常隱含「預期殖利率下降」或「獲利成長放緩」的訊號，會導致原本追隨 ETF 的散戶跟進拋售。
二、 被納入個股：資金點火與身價抬升
對於新納入的股票（如：台新新光金、華碩等），則有以下影響：
被動資金強力買進： 00919 必須在短時間內買入足額的權重。以華碩 (2357) 為例，若給予 3% 的權重，等於有約 60 億的資金要在 8 天內湧入，這對股價有強力的撐盤或拉抬作用。
籌碼穩定度提高： 一旦進入 ETF 組合，這些股票就有了「長線外援」。只要 00919 的規模不縮減，這些籌碼就會被鎖在 ETF 裡，減少市面上的流通籌碼，有助於股價抗跌。
利多先行反映： 通常在正式調整前，市場會先根據獲利預測推測名單，因此有些個股在生效日前就已經先漲一波（例如 12 月初的金融股）。
對於新納入的股票（如：台新新光金、華碩等），則有以下影響：
被動資金強力買進： 00919 必須在短時間內買入足額的權重。以華碩 (2357) 為例，若給予 3% 的權重，等於有約 60 億的資金要在 8 天內湧入，這對股價有強力的撐盤或拉抬作用。
籌碼穩定度提高： 一旦進入 ETF 組合，這些股票就有了「長線外援」。只要 00919 的規模不縮減，這些籌碼就會被鎖在 ETF 裡，減少市面上的流通籌碼，有助於股價抗跌。
利多先行反映： 通常在正式調整前，市場會先根據獲利預測推測名單，因此有些個股在生效日前就已經先漲一波（例如 12 月初的金融股）。
產業別是「綠能環保」的可寧衛，主要做的是廢棄物清除處理及環境整治、循環經濟、雲端智能管理，以及再生能源。這是名單中讓股民比較意外的、近10年股息配發9-10元，股東報酬率高。
大聯大 3702、文曄 3036 同時被納入 00919，具有非常指標性的意義。這代表 00919 正在將資金重心從「上游晶圓代工/IC設計」轉移到「中游半導體通路」。
半導體通路商（Distributors）在 2026 年的布局中，具備「高配息」與「AI 需求」雙重保險。以下為您深入分析這兩檔個股在換股期間的影響：
一、 00919 被動買盤的規模估算
以 00919 目前約 4,100 億元 的規模，若這兩檔各分配 2% ~ 3% 的權重，資金注入量非常驚人：
預計買進金額： 每檔個股約需買入 80 億至 120 億元。
預計張數（依 12/17 股價計算）：
大聯大 (3702)： 股價約 78 元，需買入約 100,000 ~ 150,000 張。
文曄 (3036)： 股價約 108 元，需買入約 74,000 ~ 110,000 張。
影響分析： 這兩檔雖然成交量不算小，但要在 8 個交易日內吸納這麼多張股票，投信買盤將會佔據每日成交量的 30% 以上。這對股價會形成強大的「地板支撐」。
二、 個股基本面與選股邏輯分析
1. 大聯大 (3702)：穩健配息的模範生
為何入選： 大聯大是全球半導體通路龍頭，獲利極度穩健。它是 00919 這種「高息 ETF」最愛的標的，因為它的股息配發非常大方，過去幾年殖利率經常維持在 5% ~ 6%。
優勢： 隨著電子產業庫存去化結束，2026 年的需求回升將帶動營收成長。其股價波動度較低，對於追求「低波動、高配息」的 00919 來說，是絕佳的資產組合。
2. 文曄 (3036)：具備 AI 爆發力的成長股
為何入選： 文曄在收購 Future Electronics 後，成功轉型為具備全球競爭力的通路商，尤其在工業與 AI 伺服器領域獲利能力顯著提升。
優勢： 文曄 2025 年的獲利預期較高，因此在 12 月「預估明年配息」的邏輯下，它展現了極強的競爭力。雖然股價波動比大聯大稍大，但它的 EPS 成長性是吸引資金的主因。
三、 股價走勢的「吃豆腐」操作策略
既然這兩檔是 12/17 開始正式生效的新增股，操作上要注意以下節奏：
調整期（12/17 - 12/26）：股價易漲難跌
投信這兩天都在市場裡「掃貨」。只是外資倒得更兇，小心吃到釘子。
調整期結束後（12月底 - 1月初）：小心回檔
當 00919 買足了張數，市場上的「最大買方」消失，股價通常會回歸基本面。如果這期間股價漲得太急，一月初可能會出現技術性修正。
填息歷史：
大聯大： 過去幾年填息機率極高，通常在半年內都能完成填息，適合長線定存。
文曄： 過去因併購案導致股本膨脹，填息速度不一，建議觀察其獲利是否能跟上股本成長。
四、 關鍵觀察
大聯大的 80 元大關： 如果 00919 的買盤能讓大聯大站穩 80 元，將會開啟新的上升軌道。
文曄的 115 元壓力： 文曄近期在 100-110 元間震盪，若能藉由這次 ETF 入選突破前高，則有機會挑戰 120 元以上的價位。
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