台股的除息行情

 

「台股的除息行情」指的是台灣股市在公司發放現金股利（即「除息」）前後，股票價格可能出現的特定市場波動現象。這是一個投資人會特別關注的季節性現象。台股除息行情本身並不能簡單地定義為絕對的「利多」或「利空」，它是一個複雜的現象，其中包含了多空雙方的力量拉扯，最終是利多還是利空，取決於多種因素的綜合判斷。從過去數據的統計來看，對於多數體質健全、獲利穩定的台股公司而言，最終完成「填息」的比例確實是高的。 這意味著，如果您的選股是基於扎實的基本面分析，且願意給予股票一定的時間（例如數個月），那麼「除息」這個事件本身對這類股票來說，通常不會是長期利空，反而可能是一個利用股利再投資的機會。

什麼是除息？

首先，了解「除息」是理解除息行情的基礎：

• 除息 (Ex-dividend)： 當公司決定將獲利以現金股利的形式配發給股東時，在特定日期（除息交易日），該股票的股價會依照配發的現金股利金額向下調整。這本身並不是股價的實質下跌，而是會計上的扣除(「技術性調整」)。國外的投資人會搞不懂 明明股票價格是市場決定的 不是會計師決定的 不是嘛? 是的 全球主要股市在除息日的股價「技術性調整」機制是相同的。這只是開盤的參考價 個人認為 這純粹是為了避免投資人只投資一天 除息當日 因為台股大多為年配息 如果是季配息 那就影響較小 終究買賣是有費用的 季配息應該是未來的趨勢

  • 計算方式： 除息參考價 = 除息前一天收盤價 - 每股現金股利
  • 例子： 如果一張股票除息前收盤價 $100，每股配發 $5 現金股利，則除息日當天的開盤參考價會變成 $95。

• 填息 (Ex-dividend recovery)： 如果在除息後，股票價格能夠回升到除息前的價格（即彌補了因除息而扣掉的價值），就稱為「填息」。填息代表投資人除了領到股利，也能賺到股價上漲的價差(如果高於除息前的價格)。其實投資人領股利跟填不填息一點關係也沒有

「除息行情」的意義

「除息行情」泛指在公司宣布股利政策後，到除息交易日，乃至於除息後一段時間內，股票價格可能呈現的特殊波動或趨勢。投資人會根據公司的股利政策、營運狀況和未來展望，來判斷該股票的投資價值，並可能採取相應的買賣策略，從而引發股價的波動。

為什麼會有所謂的「除息行情」？

除息行情通常受到以下幾個因素的影響：

1. 殖利率誘惑：

   • 在除息前，一些投資人會基於該股票相對高的現金股利殖利率 (Dividend Yield = 現金股利 / 股價) 而買入，期望能領取股利。特別是當市場利率較低時，高股息股票的吸引力更大。
   • 這種買盤會推升除息前的股價，形成一波「搶息」行情。

2. 融券強制回補：

   • 台灣法規規定，在除息交易日前，所有融券（借股票來賣出）必須強制回補。融券回補代表借券放空的投資人必須買回股票來還券，這會造成一股買盤力量，可能推升除息前的股價，形成「軋空」行情。

3. 大股東與法人佈局：

   • 長期投資的大股東或法人，為了參與除息並領取股利，可能會在除息前買進股票，這也可能帶動股價上漲。看ETF換股就很明顯 專挑高股息 除息早的(如六月)
   • 然而，部分法人也可能在除息後，若認為填息機率不高或有更好的標的，選擇賣出，導致貼息。部分(外資)經理人的績效不是配息的 他們也沒有參與除息的意願 (股息所得是要報稅的 資本利得是交易時就扣了

4. 市場氛圍與資金流向：

   • 在除權息旺季（通常是每年的 6 月到 8 月），市場資金會特別關注有高股息或高殖利率題材的股票，導致資金流向這些標的，形成整體性的除息行情。
   • 特別是近年來高股息 ETF 盛行，這些 ETF 會在除權息旺季進行成分股調整和買進，進一步強化了除息行情的效果。

那麼台股的填息情形如何? 從一些來自券商和財經媒體的統計趨勢和觀察，可以用來推估權值股的填息狀況：

1. 上市櫃公司平均填息天數：

   • 根據玉山證券的統計，台股上市櫃公司過往五年每年平均填息天數約落在 40 天上下。這是一個全市場的平均值，包含了大中小型的公司。
   • 也就是說別人投資一年的股利所得 你可以僅用40天得到! 換句話說 人家5%的投報率 你可以拿到25%! 難怪市場趨之若鶩

2. 大型股/權值股的填息特性：

   • 填息率較高： 權值股通常是公司體質穩健、獲利能力佳的企業（例如台積電、聯發科、中華電、金融股等）。這類公司由於基本面支撐強，法人持股比例高，市場對其未來展望較有信心，因此填息的成功率通常比小型股或體質不佳的公司更高。
   • 填息時間可能較長或較穩定： 相較於小型股可能在短時間內因題材快速拉升填息，權值股的股本較大，股價波動通常較為穩健。它們的填息可能不是「光速填息」（幾天內完成），但相對而言，只要公司基本面持續良好，最終填息的機率是很高的，可能需要數週到數月不等的時間。
   • 特定產業龍頭： 例如，半導體龍頭台積電，其每年除息後市場都很關注其填息狀況，通常在市場穩定或大盤上漲時，其填息速度也會加快。

3. ETF 成分股的參考：

   • 像 0050（台灣 50）、0056（元大高股息）、00878（國泰永續高股息）等高股息或市值型 ETF 的成分股，許多都是台股的權值股。這些 ETF 追蹤指數時，也會挑選歷史填息表現良好的公司。
   • 例如，永豐金證券的報告中，00918 成分股前十大公司（許多都是權值股）的填息率普遍在 80%~100% 之間，這印證了權值股填息率高的特性。雖然沒有直接給出平均填息天數，但高填息率代表它們最終都能夠填息。

4. 影響填息時間的因素：

   • 大盤走勢： 當大盤處於多頭行情時，權值股受資金青睞，填息速度通常較快。若遇到空頭或盤整，填息時間就會拉長，甚至貼息。
   • 產業景氣： 公司所處產業的景氣狀況直接影響其營運獲利，進而影響填息能力。
   • 資金動能： 市場資金的活絡程度和流向，會影響權值股在除息後的表現。

參與除息行情的考量與風險

雖然除息行情聽起來很吸引人，但參與其中也需要謹慎：

1. 賺股利還是賺價差？

   • 領股利： 如果您希望領取股利，必須在除息交易日的前一天收盤前買入該股票並完成交割。
   • 賺價差： 如果您是想賺取除息前後的股價波動價差，則需要更精準的判斷能力，因為股價波動是雙向的。
   • 對長期投資的人而言 這就沒有意義了 長期投資就不看這短期的波動

2. 填息能力是關鍵：

   • 領到股利不代表一定獲利。如果股票除息後無法填息，甚至持續下跌（即「貼息」），那麼您賺到的股利可能還不夠彌補股價的損失。
   • 挑選經營穩健、獲利穩定、產業前景看好的公司，通常其填息能力較佳。
   • 照說如果投資人對公司很有信心 領到股息後全數再投入 那填息就沒問題 越少人再投入 填息就越久

3. 考慮所得稅與二代健保補充保費：

   • 現金股利屬於所得，會計入您的綜合所得稅。
   • 單次給付股利金額超過新台幣 2 萬元，需扣繳 2.11% 的二代健保補充保費。

4. 整體大盤環境： 即使是好股票，如果遇到大盤走空或重大利空事件，也可能影響其填息表現。

既然是你知我知大家都知道的事，那還有利可圖嗎? 答案是 還有。所謂 利之所趨，光是成交量能就比較大，成交量能大，獲利的機會就大。更重要的是，股價反映的是市場，就如先前的文章 ，合理價的計算，不是根據盈餘，就是殖利率 現金流，沒有一個是根據當前股價，除了淨值，當股利確定時，會計是會從淨值中扣除的，所以股利佔EPS越高，不見得是好事。結論是股價是果，人為的改動，很快會被改寫。

找幾個典型的例子，第一個是 中華電，EPS 幾乎是100%配出，從下圖可清楚看出，除息前的"行情" ，這檔股票就是穩健，振幅不大，布局要早。

中華電

第二個是 聯發科，一年配兩次，除息前有一波段行情，只是今年七月三日的除息，似乎有點緊迫，可能要失望了。

第三個是 鴻海，前兩次相差蠻大的 下一次除息是7/2 也沒剩幾天了。

結論

除息行情要注意，個股除息日不同，股性也不同，應及早布局，除息前走人。來不及走就留下吧!

7/4 A大: 最近有一個券商出現了玩鴻海除息前一波行情，也就是元富，在鴻海除息前一個月，元富買了鴻海一萬多張，最近在除息後賣掉，買進的成本大概在月線的157.6元，賣在163元，加上除息的5.8元，元富大概賺11.15元差價，扣0.8元的交易稅及手續費，至少是能賺10元，一萬多張的話，這樣就是賺一億多(下圖) 16億的本錢 一個月賺 6%, 年化報酬率是75%!